L8中游
数据中心
Hyperscale and colocation facilities, datacenter REITs, and the construction that builds them.
需求为什么传导到这里
算力需要地方安放：超大规模园区、第三方托管，以及持有这些不动产的 REIT。最常被忽略的是建设环节 —— 工程、电气、机械，以及供电接入本身。
瓶颈在哪
建设周期以年计，且受制于土地、许可和并网。数据中心建设对 AI 产能的约束，可能比任何单一零部件持续得更久。
这是关于供应商集中度与交期的结构性观察，不是对任何标的的看法。
本层级的公司
- EQIX受益
Colocation and interconnection facilities operated as a REIT.
- DLR受益
Datacenter real estate and colocation operated as a REIT.
- IRM中性
Records management broadly; datacenter real estate is a growing but minority segment.
同一赛道
Descriptive positioning only. `stance` says whether a company's business is exposed to a layer, never whether to buy it. Layers with no exposure are not recommendations to add any.