L18下游
行业 AI
AI-native products in healthcare, finance, legal, manufacturing, and other verticals.
需求为什么传导到这里
行业专用产品，其中领域约束本身就是产品：医疗、金融、法律、制造、物流、国防。能长期存活的往往是 AI 原生的，而不是在既有流程上挂一个聊天框。
瓶颈在哪
节奏由监管和责任界定，而两者逐个司法辖区不同 —— 这限制了任何单一产品的通用化速度。
这是关于供应商集中度与交期的结构性观察，不是对任何标的的看法。
本层级的公司
这一层是有意留空的。把一家公司归入这一层，将是我们的观点，而不是对该公司主营业务的陈述；与其发布一个无法作为事实来辩护的归类，我们宁可不发布。
同一赛道
Descriptive positioning only. `stance` says whether a company's business is exposed to a layer, never whether to buy it. Layers with no exposure are not recommendations to add any.